2022年4月7日，由郑州商品交易所主办，湖南省期货业协会、大有期货有限公司承办的第十六期“稳企安农 护航实体”大宗商品风险管理圆桌论坛成功举办。本次的会议主题为期现结合助力棉花产业稳产保供，分为主题分享和圆桌讨论两个环节。邀请的嘉宾有：湖南省银华棉麻产业集团股份公司党委书记、董事长刘中军、大商道商品交易市场股份有限公司副总经理、上海研客信息科技有限公司（对冲投研）总经理董淑志、艾地盟（上海）管理有限公司棉花高级贸易经理陈巍、上海夯石商贸有限公司交易员樊晓清、大有期货投研中心农产品研究员刘彤。

       在棉花价格一路上涨，商品价格波动加剧的背景下，刘彤做了主题为《棉花期货风险管理与产业服务》的演讲。刘彤指出，在开展棉花期货风险管理业务的过程中，需要明确业务定位，了解业务风险，整合资源形成产业上下游一体化发展、类金融企业发展、类期现和投资等模式，形成风险管理的闭环。

      樊晓清就《棉花期权套保方式及案例分析》做主题演讲，他指出，期权作为非线性收益的衍生品工具，相较于期货更为复杂。但企业可利用其特性，构建出不同收益曲线的产品模型，适用于各种不同情景，满足其个性化的风险管理需求。

     随后，展开了以“期现结合助力棉花产业”为主题的讨论，刘中军、董淑志、陈巍分别从现货、投研和期现结合的角度进行了经验分享。

刘中军认为，棉花价格近两年大幅度波动，企业经营风险上升，如何在如此激烈的行情变化中实现平稳经营，达到保障供应是当前企业所关心的核心问题。银华将启动“三个五”示范工程，通过棉花生产基地、棉花加工季度和棉花物流基地的建设，助力棉花生产种植面积和产量的恢复与稳定。打通全产业链布局，以对冲某一环节的风险。除此之外，期货端积极布局，引入“保险+期货”，防控棉花市场价格波动风险，保障棉农的收入。通过现货和期货的共同努力，形成“两条腿”走路的局面，保障企业平稳经营。

     董淑志表示，棉花价格的大幅波动是宏观和基本面因素共同影响下的结果。在进行价格分析的时候，不能只顺势看到利好的影响因素，也要在利空的影响因素中发现风险点，共同衡量和分析。对于分析师而言，需要明确自己的目标，是以做产业研究为主，还是需要为策略服务，不同的目的其方法和侧重点不一样。但有一些基础储备是所有分析师共同所需要的，首先是框架，在研究品种之前，需要提前建立好自身的研究框架，这是所有分析的基础；其次是推理能力，面对各种影响因素，分析师需要有较强的逻辑推理能力，从中逐级推演到对价格的影响；然后是数据库，不管是公开数据还是调研所得，分析师都需要在建立的研究框架的基础上建立相应的数据库，进行数据的验证；最后则是需要与外界交流，当今的社会信息传播迅速，与外界保持交流能够帮助分析师及时获取信息。

      陈巍则分享了对于期现结合方面的经验。对于想要尝试利用期货工具进行风险管理的涉棉企业来说，需要做好以下三点的准备：第一，详细了解期货的相关规则，例如交割细则等等，期货工具是在期货规则下运用的；第二，根据自身资金和管理能力规划期货工具的使用，要对变化的市场（如超预期的市场）有一定的准备或者应对方；第三，企业尽量不要把期货工具在使用中由于种种原因导致成为纯投机头寸，这样不但实现不了对冲风险的作用，而且很容易诱发新的风险事件。

     由于当前疫情原因，本次论坛通过线上举行。多名行业大咖亲临云端精彩分享，吸引了1000多名企业代表和投资者观看。大家纷纷点赞留言，感觉收获良多。